Congiuntura flash: Italia, il 2026 sorprende al rialzo ma la crescita rallenta a fine anno

L’economia italiana mostra una tenuta superiore alle attese nel 2026, ma si prepara a una fase di rallentamento negli ultimi mesi dell’anno. È quanto emerge dall’ultima Congiuntura Flash del Centro Studi Confindustria, che evidenzia una revisione al rialzo delle previsioni di crescita del PIL, passate dal +0,5% stimato ad aprile al +0,8%. Il miglioramento riflette i risultati positivi dei primi due trimestri, sostenuti anche dagli investimenti legati al PNRR e dal contenuto trasferimento dei rincari energetici ai prezzi degli altri beni.

Le prospettive restano tuttavia condizionate dalle tensioni nel Golfo e dal conseguente aumento dei prezzi dell’energia. A settembre, i transiti attraverso lo Stretto di Hormuz risultavano pari appena al 13% dei livelli ordinari, limitando fortemente le esportazioni di greggio. Il Brent ha raggiunto 101 dollari al barile, con punte di 109 dollari, mentre il gas europeo è salito a 77 euro per megawattora, rispetto ai 33 euro di febbraio. Valori inferiori ai picchi del 2022, ma nettamente superiori ai livelli precedenti.

L’aumento dei costi energetici si riflette sull’inflazione italiana, arrivata ad agosto al 3,3% annuo, dall’1% di inizio anno. I prezzi dell’energia al consumo sono cresciuti del 17,1%, mentre l’inflazione al netto di energia e alimentari rimane stabile all’1,8%. Per contrastare le pressioni inflazionistiche, la Banca centrale europea ha aumentato a settembre i tassi al 2,50%, con ulteriori rialzi attesi dai mercati. Una dinamica destinata a incidere su consumi e investimenti.

Sul fronte produttivo, l’industria italiana mantiene segnali di tenuta. A luglio la produzione è aumentata dello 0,7%, trainata dai beni di consumo. Emergono tuttavia differenze settoriali: l’automotive registra un recupero dell’8,8% nella variazione acquisita per il 2026, mentre mobili, tessile, abbigliamento e chimica mostrano risultati negativi. Ad agosto, inoltre, il PMI manifatturiero è sceso a 49,6, sotto la soglia neutrale.

Gli investimenti sono cresciuti dello 0,3% nel secondo trimestre, sostenuti dal PNRR, che ha favorito soprattutto i fabbricati non residenziali. Le indicazioni restano positive per il terzo trimestre, ma l’esaurimento della spinta del Piano peserà sull’ultima parte dell’anno.

Più debole appare la domanda interna. A luglio le vendite al dettaglio sono diminuite dello 0,5% in volume e ad agosto sono calate ancora le immatricolazioni automobilistiche, nonostante il miglioramento della fiducia dei consumatori. Anche l’occupazione mostra segnali di stagnazione: tra aprile e luglio gli occupati sono aumentati di appena 7mila unità, mentre le persone in cerca di lavoro sono cresciute di 72mila.

Rimane positivo il contributo dell’export, cresciuto a luglio dell’1,4% rispetto alla media del secondo trimestre, grazie soprattutto ai mercati extra-UE. Nei servizi, le presenze turistiche aumentano del 3,5%, sostenute dai visitatori stranieri.

Il quadro internazionale resta differenziato, tra rallentamento statunitense, difficoltà industriali europee e crescita cinese trainata dalle esportazioni. Per l’Italia, il miglioramento delle previsioni annuali convive quindi con il rischio di una frenata nell’ultimo trimestre, legata ai rincari energetici, alla stretta monetaria e alla conclusione del sostegno del PNRR.

Photo Credit: Magnific

Fonte: Centro Studi Confindustria